金惠配资www.nkexue.com 十年深耕 富力优质资产蕴藏爆发性红利

而巨量的低成本土储、和极具增长潜力的城市布局,将为富力提供永动机式的利润源泉。 数据缩水背后,随着公开招拍挂市场成本攀高,近年房企倾向于通过合作、小股操盘等方式快速...


而巨量的低成本土储、和极具增长潜力的城市布局,将为富力提供永动机式的利润源泉。

数据“缩水”背后,随着公开招拍挂市场成本攀高,近年房企倾向于通过合作、小股操盘等方式快速获取土储,同时减轻资金压力、撬动杠杆;但权益占比过低,房企可能面临“增收不增利”的困境。”

恒大的计划是,严控土地储备规模,实现土储负增长,把有息负债每年平均下降1500亿元。”业内人士认为。更重要的是,因少数股东权益、表外项目等较少,富力失去隐藏债务、粉饰报表的空间。此前,除部分合作意向金进入其他应收款科目,该板块的巨大资产规模并未反映到账面上。”标普预计。

值得注意的是,当下房企普遍以全口径进行业绩公告,即将集团连同合营、联营公司所有项目计入业绩,不考虑股权占比及是否操盘。去年,富力营收达908.1亿元,同比增长18.2%,物业销售毛利率34.9%,高于行业整体水平。

相较于招拍挂及收购项目,透过城市更新获得的土储利润率更有保证,并便于管理资金流动,可提升房企盈利空间。

缓拿地、降负债,旧改金矿爆发在即

疫情冲击下,房企纷纷加快去库存和资金周转速度金惠配资www.nkexue.com,促进现金回笼。至此金惠配资www.nkexue.com,今年销售金额达千亿的房企已有六家。

2020年2月17日金惠配资www.nkexue.com,富力被纳入恒生中国高股息率指数比重最高的成分股top10;5月18日,恒生指数公司推出“恒生大中型股价值50指数”和“恒生大中型股价值偏向指数”,富力同时被纳入以上两项指数。一季度,当代置业、景瑞控股、佳源国际等房企仍有境外债券利率超过10%,相较而言,富力整体融资成本可控。这意味着,富力的盈利情况更具含金量,且酒店资产存在低估情况。同时,旧改业务是富力的隐形“金矿”,随着大量货值逐步释放,富力有望迎来利润爆发期,进入高质量发展新阶段。

惠誉同样认为,富力管理层提出的去杠杆计划可以实现,集团地产业务较强、业务多元化程度较高,截至2019年末,5800万平方米的大规模土地储备足以支持四到五年销售,从而为降杠杆提供缓冲。在该集团管理层看来,过量土储会造成大量资金沉淀,而现存较充裕的土储是下一步“瘦身”的保障。“从2020年开始转变发展方式,全面实施‘高增长、控规模、降负债’的发展战略。

在业内看来,若以实际市场评估值衡量,富力酒店板块通过资本运作可释放的增长空间巨大。

中金公司表示,富力有望借助城市更新重新打开一二线市场,土储质量有望改善,杠杆率进一步下降。

较之同行,富力更倾向于全资持股项目,同时其固定资产中拥有大量优质酒店项目,运营价值提升未反应到账面上。

旧改是富力的看家本事,在广州大本营等深耕城市储备了不少项目,如富力茅岗村项目规划计容面积227.43万㎡,笔村项目规划计容面积149万㎡,陈田村项目规划计容面积199万㎡,这些近期陆续要开始出货。

克而瑞数据显示,今年前五月,富力地产(02777.HK,简称“富力”)全口径销售金额近四百亿,销售权益比高达93%。近期,其在广州的标志性城市更新项目“笔村旧改项目”获得了中国农业银行及广州市农商行约人民币92亿元的授信支持。

富力的发展策略与此类似。

在业内看来,如果富力能按管理层预期,顺利实现降杠杆计划,届时市场有望给予其全新估值。

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点击关闭。如果以更具参考价值的权益销售额看,千亿房企数量减至五家。

今年业绩会上,富力表示,集团已签约合作城市更新项目超70个,可售面积超4000万平方米,其中92%的面积位于一线及二线城市,60%位于大湾区。

得益于基本面不断改善,富力持续获得资本市场认可。富力也不例外,期内相继发行7亿元短期融资债券、4亿美元优先票据、10亿元公司债券,近期其拟发行金额为100亿元的公司债券已获批。目前,两年内目标可转化超1000万平方米,对应货值约2000亿。”全国政协委员翟美卿认为。

销售权益比例越高,锁定利润能力更强。克而瑞数据显示,5月百强房企全口径销售额10915.4亿元,环比增长21.3%,同比增速提升至12.2%。

日前,因“表外输血”信披问题,国内两家规模房企收到监管所问询函。据克而瑞数据,前五月富力权益销售金额365.5亿元,稳居行业前二十,销售权益比高达93%,远超业内75%的平均水平。

今年一季度,房企抓住融资窗口期,借新还旧铺排债务。

龙头房企也不例外。

据悉,上述资产市场评估值约520亿元,与380多亿元的账面计价差额巨大,富力酒店资产在账面上被低估的价值超过150亿元。紧抓销售大力开源的同时,富力抢滩融资窗口期,低利率发债置换债务。

从融资成本看,富力融资利率处于6%~7%区间,且债务结构健康稳定,银行贷款占比近半,资金成本也更低。

一直以来,为保证集团盈利质量,富力合联营项目及少数股东权益非常少,项目基本由富力全资持股。“合作开发模式下,房企对表外项目提供资金支持及融资担保是行业惯例,但不排除企业借此将有息负债转移到表外,以降低负债率表现。

值得注意的是,富力酒店板块近年来运营提升和物业增值明显,但会计入账进入固定资产科目,因此账面数据难以反映资产真实价值,且在存续期内要按买入成本不断折旧或摊销,存在资产低估的情况。

“由于富力积极再融资、额度批准以及在岸资本市场的强大地位,该公司不太可能遭遇流动性紧缩。年初业绩发布会上,中国恒大宣布启动战略转型,以实现更持续稳健的发展。

资产“含金量”可观,销售权益比达93%

随着疫情影响逐渐淡化,房企销售持续回暖。2019年12月19日,富力配售2.73亿股新股,得到多家国际大行的认可支持,获得约6倍认购,体现出机构投资者对富力未来股价的信心。2019年,备受关注的富力地产“广州市陈田村旧改项目”更是获得了中国银行作为牵头行的银团高达约140亿元的银团贷款支持。而在这一过程中,富力的高盈利质量、巨量旧改金矿、以及多元稳健的业务模式,将对新阶段的到来形成极大助力。另外,富力地产银行融资渠道畅通,尤其是早期布局拥有巨大先发优势的城市更新项目,更是获得了各家银行的认可及追捧。过去一年,富力放缓在公开市场的拿地速度,土地收购策略主要集中在资产快速周转的土地、低成本土地及城市更新项目,在管理资本开支的同时保持稳定的利润率。

此外,富力还可通过蕴含在酒店资产下的资产证券化等方式释放融资效率,提升净利水平。“从根本上来说,千方百计去杠杆,将企业负债降到合理水平,才能有光明的未来。

反观富力,因独立操盘能力较强、在项目获取和资金上实力较高,该集团更倾向于通过独资实现规模发展,掩藏债务的空间更小

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